Arçelik, 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, 109 milyar TL gelir, 5 milyar 723 milyon TL FAVÖK ve 1 milyar 640 milyon TL net zarar açıkladı. Gelirler ve FAVÖK piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken net zarar tarafında beklentilerin altında kalındı. Özellikle kalıcı yüksek finansal giderlerin etkisiyle sonuçlar zayıf bir tablo ortaya koydu.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçGelir Büyümesi ve Bölgesel Performans
Arçelik’in konsolide gelirleri yıllık bazda yüzde 9 artış gösterdi. Bu büyüme ağırlıklı olarak Avrupa ve MENA bölgesindeki satın almaların katkısıyla sağlandı.
Öne çıkan detaylar:
- Uluslararası gelirler yıllık yüzde 24,8 oranında arttı.
- Türkiye gelirleri yıllık yüzde 11,6 azaldı.
- Uluslararası gelirlerin toplam satışlar içindeki payı bir yılda yüzde 57'den yüzde 66'ya yükseldi.
- Ancak Türkiye ve Avrupa operasyonlarında talep zayıflığı dikkat çekmeye devam etti.
Operasyonel Kârlılıkta Sert Gerileme
Arçelik’in 2025 yılı ilk çeyrek döneminde FAVÖK'ü yıllık bazda yüzde 27 düşerek 5 milyar 723 milyon TL seviyesine geriledi.
- FAVÖK marjı, 2,7 puan azalarak yüzde 5,2’ye düştü.
- Brüt kârlılık gerilerken faaliyet giderleri arttı.
- Düşük kapasite kullanımı ve yoğunlaşan rekabet fiyat baskılarını artırdı.
Yönetim, yılın ilerleyen dönemlerinde EUR/USD paritesindeki güçlenme, ham madde fiyatlarındaki düşüş ve sinerjilerin katkısıyla marjların toparlanmasını bekliyor.
Yüksek Finansal Giderlerin Etkisiyle Net Zarar
Arçelik, ilk çeyrekte 1 milyar 640 milyon TL net zarar açıkladı.
Net zararın temel nedenleri:
- Zayıf operasyonel kârlılık
- Parasal kazançlardaki azalma
- Yüksek finansal giderler (7 milyar 700 milyon TL seviyesinde)
- Özellikle yüksek kalan finansal giderler, net kârı baskılayan en önemli etken oldu.
Artan Net Borç ve Kaldıraç
Net borç, 2025 yılı ilk çeyrek itibarıyla 115 milyar 400 milyon TL’ye yükseldi (2024 sonu: 95 milyar 900 milyon TL).
Başlıca nedenler:
- Zayıf operasyonel nakit yaratımı
- Artan işletme sermayesi ihtiyacı
- Döviz borçlarındaki kur farkı etkisi
- Net borç/FAVÖK oranı 5,01x seviyesine ulaşarak finansal riskleri artırdı.
Arçelik Hisse Analiz & 2025 Beklentileri
Arçelik, 2025 yılı için beklentilerini korudu:
- Türkiye operasyonlarının gelirlerinin enflasyon etkisinden arındırılmış olarak yatay kalması,
- Uluslararası gelirlerin döviz bazında yaklaşık yüzde 15 büyümesi,
- FAVÖK marjının yaklaşık yüzde 6,5 seviyesinde gerçekleşmesi hedefleniyor.
- Bununla birlikte yönetim iç piyasa operasyonları üzerinde aşağı yönlü risklerin devam ettiğini vurguladı.
ARCLK Hisse Yorum: ÜNLÜ & Co Araştırma Ekibi, Arçelik için 171 TL hedef fiyat ile TUT tavsiyesini sürdürüyor. Ancak küresel ekonomik belirsizlikler, yoğun rekabet ve marj baskısının Arçelik'in kısa vadeli performansı üzerinde baskı oluşturmaya devam edebilir.