Rekabet Kurumu, Tofaş’ın Stellantis NV’nin Türkiye’deki dağıtım operasyonlarını devralmasına yönelik süreci, belirli taahhütler doğrultusunda şartlı olarak onayladığını duyurdu. Tofaş tarafından Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan açıklamada söz konusu birleşmeye ilişkin önemli detaylar ve yeni yatırım planları da kamuoyuyla paylaşıldı.
Bu gelişme, Tofaş hisseleri açısından hem kısa vadeli haber akışı hem de uzun vadeli kapasite artışı bağlamında pozitif değerlendiriliyor.
Piapiri yatırım hesabını hemen aç, piyasanın piri sen ol!
Hesap AçOnay Şartları ve Taahhütler
Tofaş’ın birleşmeye yönelik olarak Rekabet Kurumu’na sunduğu başlıca taahhütler şu şekilde sıralanıyor:
Yeni Hafif Araç Projesi
Şirket, Stellantis iş birliği kapsamında yeni bir hafif araç modelinin üretimi için 256 milyon euroya kadar yatırım yapacak.
- Üretimin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde başlaması hedefleniyor.
- Yıllık 150.000 adet üretim kapasitesi planlanıyor.
- Araçların bir bölümü Ortadoğu ve Afrika (MEA) pazarlarına ihraç edilecek.
Yönetim Yapısı Bağımsızlığı
Koç Grubu’na ait Ford Otosan yönetim kurulunda bir Koç Ailesi üyesi bulunduğu sürece Tofaş yönetim kurulunda Koç Ailesi’nden herhangi bir üye bulunmayacak. Bu adım, iki otomotiv devinin yönetimsel bağımsızlığını koruma amacı taşıyor.
TOASO İçin Olumlu Etki: Hisse Analiz ve Hedef Fiyat
Tofaş’ın Stellantis ile birleşme süreci, daha önce Rekabet Kurumu tarafından eksik taahhütler nedeniyle reddedilmişti. Ancak bu kez, özellikle yatırım planları, yönetim yapısı ve bayi ağına dair verilen ilave taahhütler, anlaşmanın onaylanmasını sağladı. Bu durum, Tofaş açısından önemli bir stratejik eşiğin aşılması anlamına geliyor.
TOASO Hisse Öneri: Tofaş hisseleri için ÜNLÜ & Co tarafından belirlenen hedef fiyat 296 TL. Analistler, birleşmenin 2Ç25’te tamamlanacağı ve bu kapsamda Tofaş’ın 400 milyon euro ödeme yapacağı varsayımını da bu öneri kapsamına alıyor. Şirketin model portföyü ve yatırım planları değerlendirildiğinde birleşmenin değerlemeye katkısı yaklaşık %18 seviyesinde hesaplanıyor.
Yeni açıklanan hafif araç projesi ise daha önceki projeksiyonlara dahil edilmiş durumda:
- Kasım 2024’te üretime başlayan K0/Scudo modeli
- 2025 sonunda üretimi bitecek olan Egea/Tipo yerine gelecek yeni model
Böylece Tofaş’ın toplam üretim kapasitesi:
- K0 modeli: 125.000 adet
- Yeni model: 150.000 adet
- Toplam: 275.000 adet
Şirketin Bursa tesisinin 400.000 adetlik üretim kapasitesi göz önünde bulundurulduğunda, ilave bir model ya da mevcut modellerin ömrünün uzatılması ile üretim hacminin daha da artabileceği değerlendiriliyor.
İleriye Dönük Beklentiler
Tofaş, Stellantis ile birlikte attığı bu stratejik adım sayesinde hem ihracat kapasitesini hem de ürün çeşitliliğini artıracak bir potansiyele sahip. Bu iş birliği;
- Yurt dışı pazarlarda büyüme,
- Kurumsal yönetimde şeffaflık,
- Yatırımcı beklentilerini karşılayacak uzun vadeli büyüme planları açısından olumlu sinyaller taşıyor.
Yeni bir model duyurusunun gelmesi durumunda şirketin hisseleri açısından yukarı yönlü potansiyel güçlenebilir.